中国金融业溢出效应对经济政策不确定性的非线性影响

摘要：

为了从金融市场的角度挖掘当前中国经济政策不确定性居高不下的深层原因,本文选取中国证券市场银行业、保险业、证券业、多元金融四个板块指数的数据,利用广义向量自回归模型构建了我国金融业的溢出指标,并采用分位数与分位数回归的方法得到经济政策不确定性(EPU)与金融业溢出效应之间的非线性关系.实证结果表明:中国金融业的溢出效应具有一定的时变性,且在美国金融危机时期溢出效应显著增强;在不同分位数下,溢出指标和经济政策不确定性关系不同,但从整体上来看,二者为正相关关系.当前金融业的溢出效应较高,经济政策不确定性有上升的态势,监管机构和投资者应审时度势,制定合理的经济政策和投资决策.

关键词：EPU指数、溢出效应、广义向量自回归模型、分位数与分位数回归、金融业

所属期刊栏目：37

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金项目18YJC790045;河南省哲学社会科学规划项目2019BJJ057;河南省社科联调研课题SKL20193096

在线出版日期：2020-04-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：89-99