中美金融市场极端风险溢出研究——基于MVMQ-CAViaR模型视角

摘要：

以中关股票指数、债券指数和利率变动数据为研究样本,采用多元多分位数条件自回归在险值模型,以多元多分位数条件自回归在险值为基础测度不同市态期间极端风险的溢出程度及溢出方向.同时使用分位数脉冲响应函数考察了不同金融市场在面对外部冲击时的动态变化.研究发现,中美金融市场间整体呈双向溢出效应.股市危机前,股票和利率市场仅存在单向溢出,债券市场不存在溢出效应.股市危机期间股票市场存在双向溢出,债券市场存在单向溢出.此外,相较于美国,中国金融市场从极端风险冲击中恢复更为缓慢.在金融开放的趋势下,我国金融市场要实现稳健发展,必须加快推出更加合理的避险产品和投资工具,以供投资者有效分散来自境外的极端金融风险.

关键词：极端风险溢出、金融传染、在险值、多元分位数模型

所属期刊栏目：53

分类号：F831.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;国家自然科学基金;国家社会科学基金

在线出版日期：2020-06-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：49-55