基于资本资产定价模型的森林资源资产评估基准折现率测算

摘要：

折现率是森林资源资产评估中对评估结果有重大影响的参数,也是最难以确定的参数.本文引入资本资产定价模型,在定量计算无风险收益率、市场风险溢价和营林行业市场风险系数的基础上,对森林资源资产评估中的基准折现率进行了测算.结果 显示,以2016年12月31日为评估基准日,森林资源资产评估中的无风险收益率为1.84％;市场风险溢价为2.88％,市场风险系数为0.92,风险收益率为2.65％;基准折现率为4.50％.根据评估基准日基准折现率测算结果,结合已有研究成果,建议森林资源资产评估中基准折现率的取值为5.0％,其中无风险收益率为2.0％、风险收益率为3.0％,风险收益率中经营风险、财务风险和行业风险取值均为1.0％.但不同经营类型、目标和特点的森林资源资产评估,应以基准折现率为参考设定评估实务中采用的具体折现率.

关键词：森林资产基准折现率、资本资产定价模型、无风险收益率、市场风险溢价、市场风险系数

所属期刊栏目：41

资助基金：国家自然科学基金国际地区合作与交流项目41661144002;教育部人文社会科学重点研究基地重大项目16JJD850015;云南省教育厅科学研究基金项目2015Y306

在线出版日期：2019-05-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：572-581