央行抵押品框架的普惠效应 ——基于新三板小微企业的经验证据

摘要：

国际金融危机之后,美联储和欧洲中央银行(欧央行)等发达经济体的央行货币政策由基于国债等优质抵押品调控短期政策利率目标转向直接购买特定金融资产调整中长期利率以及调整抵押品框架维护金融稳定,央行抵押品框架成为货币政策框架调整的重要内容之一.本文基于2018年第二季度中国人民银行将小微企业贷款纳入抵押品框架这一事件,使用P SM-DID模型研究货币政策框架调整背景下人民银行抵押品框架的普惠效应.研究表明,将小微企业贷款纳入央行抵押品框架显著提高了小微企业信贷可得性,并降低了小微企业信贷融资成本.异质性分析表明,央行抵押品框架的普惠效应在数字金融发展高水平区域和东、西部地区表现得更为明显.本文建议货币当局可以结合我国货币政策操作和流动性结构性缺口现状,适当拓宽抵押品框架边界,更好地发挥抵押品框架的结构性调控作用.

关键词：抵押品框架、普惠效应、信贷可得性、信贷融资成本

分类号：F822.0;F276.3;F276.5(货币)

资助基金：国家社会科学基金;校级新冠肺炎疫情研究专项疫情冲击背景下疏通货币政策传导机制发挥金融稳增长作用研究项目;对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2022-07-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：46-58