信用评级可信吗:基于股票错误定价的检验

摘要：

本文以2008—2019年A股上市公司为研究样本,实证检验了企业信用评级与股票错误定价之间的关系.研究发现,具有信用评级和高信用评级的公司股票错误定价水平较低;金融脱媒、产权性质与企业战略差异度显著影响信用评级作用的发挥.具体而言,信用评级在金融脱媒程度较高的宏观环境下、产权性质为国有以及战略差异度较大的企业中对股票错误定价的缓解作用更为显著.作用机制分析表明,企业信用评级具有信息效应和监督效应,通过缓解信息不对称和降低盈余管理,修正了股价偏离价值的程度;信用评级等级则是通过提高投资者关注和降低企业融资约束缓解了股票错误定价.研究结论有助于投资者更好地理解信用评级在资本市场发挥的作用,也为信用评级监管提供了理论证据.

关键词：信用评级、股票错误定价、信息效应、监督效应

分类号：F275;F832.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2022-04-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：27-44