董事高管责任保险对企业战略激进度影响研究——基于中国A股上市公司的实证分析
近年来上市公司为其董事和高管购买责任保险的积极性不断增加,关于董事高管责任保险的经济后果问题也逐渐成为学术界探讨的热点.但从现有文献看,学者们大都将注意力集中在董事高管责任保险对企业具体行为影响的研究上,尚无关于董事高管责任保险如何影响企业战略激进度的研究成果.笔者以2003-2018年我国A股上市公司为研究样本,采用OLS回归、Heckman两阶段回归、倾向得分匹配方法,实证检验董事高管责任保险对企业战略激进度的影响,以及在董事高管责任保险影响企业战略激进度的过程中媒体关注度和机构投资者持股发挥的调节作用和非效率投资发挥的中介作用.研究结果表明,购买董事高管责任保险能够降低企业战略激进度.在媒体关注度较低和机构投资者持股比例较低的公司中,董事高管责任保险对企业战略激进度的影响更为显著.购买董事高管责任保险可以抑制企业非效率投资,从而降低战略激进度.本研究对董事高管责任保险理论的边际贡献是将对董事高管责任保险经济后果的探讨拓展到企业战略激进度领域,通过证实企业购买董事高管责任保险能够直接或间接地影响其战略激进度,揭示董事高管责任保险对企业战略激进度的影响及其机制.研究结论丰富了有关企业购买董事高管责任保险之经济后果和企业战略激进度影响因素等方面的文献,为管理层、投资者、监管者正确认识并充分发挥董事高管责任保险治理作用提供了理论依据.
董事高管责任保险、战略激进度、外部监督机制、非效率投资
F275(企业经济)
国家自然科学基金面上项目"企业战略选择对创新模式的影响机理及其经济后果研究"项目编号:71872179
2021-06-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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