防患于未然:基于新冠疫情与自由现金储备的研究

摘要：

党的十九大提出了“防范系统性金融风险,坚决打好防范化解重大风险攻坚战”的要求,如何做到防患于未然是我们资本市场中的重点.本文引入自由现金储备的概念,并基于新冠疫情这一突发事件检验自由现金储备的风险防范作用.结果 显示,自由现金储备更有利于缓解资本市场对新冠疫情的负面反应,这验证了公司经营创造的自由现金储备的风险防范作用.进一步研究发现,上述风险防范效应在非国有企业中更为显著,且较低的信息质量环境、较高的代理成本会抑制自由现金储备的风险防范效应,而较高的研发投入水平则有利于提升该效应;其可能的影响机制是自由现金储备更能真正降低公司的财务风险.本文是新冠疫情如何影响资本市场的最早一批研究,既加深了对自由现金储备的理解,也说明了防范“黑天鹅”风险的重要性,为践行十九大的精神提供了重要证据支持.

关键词：新冠疫情、自由现金储备、市场反应

分类号：F230(会计)

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;中央财经大学青蓝科研团队项目;北京高精尖学科金融安全工程应急项目

在线出版日期：2020-08-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：116-128