收益平滑与股价崩盘风险

摘要：

平滑收益是管理层基于有效契约理论的会计信息传递,还是基于机会主义理论的自利行为？本文以2007-2015年的沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了平滑收益与未来股价崩盘风险的关系.研究发现:在公司内部,平滑收益与未来股价崩盘风险显著负相关,即平滑收益有“崩盘抑制器”的功能.进一步研究发现,当公司的信息不对称程度越高、股权制衡度越高时,平滑收益与股价崩盘风险的负相关关系越显著.本文拓宽了股价崩盘风险影响因素研究,同时为平滑收益的经济后果提供了增量的经验证据,对于深入理解平滑收益在资本市场中扮演的角色、有效防范股价崩盘风险具有重要意义.

关键词：平滑收益、股价崩盘风险、契约理论、机会主义

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金71472002

在线出版日期：2018-12-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：71-81