股利税改革、财务杠杆与股权资本成本

摘要：

基于我国股利税减税和股利税差异化改革,本文利用沪深A股上市公司数据,通过构建有调节的中介效应模型,研究了股利税改革、财务杠杆与股权资本成本的关系.实证结果表明,股利税减税改革促使公司股权资本成本显著提高,股利税差异化改革促使公司股权资本成本显著降低;股利税改革促使公司财务杠杆显著降低;在股利税改革影响股权资本成本过程中,财务杠杆发挥了部分中介作用,而融资约束发挥了负向调节作用.本文结论验证了我国股利税改革的有效性,提供了Miller均衡理论在中国适用的证据,也为公司控制资本成本、政府优化股利税制提供了经验数据支持.

关键词：股利税改革、股权资本成本、财务杠杆、融资约束

分类号：F253.7;F234.2(物资经济)

资助基金：国家自然科学基金;山东省自然科学基金;聊城大学博士科研启动基金

在线出版日期：2018-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：72-83