独立机构投资者持股偏好研究——基于中国上市公司的经验数据

摘要：

独立机构投资者的持股偏好是否随时间变化而有所不同,这对资本市场和上市公司都很重要.针对此问题,笔者在选取上市公司相关指标的基础上,采用2010-2014年沪深两市A股上市公司的相关数据,进行了实证检验.在实证检验中,首先为了确定数据的分组依据,检验了独立机构投资者持股比例的概率分布,确定了其服从广义帕累托分布,并据此将数据分组;然后采用Kruskal-Wallis秩和检验和多重比较法依次检验每个指标各组之间是否有显著性差异,据此确定独立机构投资者的持股偏好;最后通过逐年对比分析得到独立机构投资者的持股偏好的演变情况.研究结果表明:独立机构投资者持股偏好经历了从只关注上市公司的盈利性指标,发展到盈利性指标和安全性指标并重,再到全面关注上市公司的盈利性指标、安全性指标和成长性指标的演变.

关键词：独立机构投资者、持股偏好、Kruskal-Wallis秩和检验

分类号：F272.5(企业经济)

资助基金：中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“基于云模型的高管声誉评价体系构建及薪酬结构分层设计”项目编号:RW2015-21.

在线出版日期：2016-03-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：61-69