中小企业债务期限结构及其影响因素研究——基于生命周期的视角

摘要：

债务期限结构在中小企业的成长中有着重要作用,对债务期限结构及其影响因素进行深入研究,有利于提高中小企业金融支持政策的针对性和有效性.笔者以2007-2012年中小企业板和创业板上市公司组成的混合面板数据为样本,研究我国中小企业债务期限结构的影响因素,并着重探讨企业生命周期与债务期限结构的关系.作者发现,生命周期对债务期限结构有重要影响,长期负债占比在企业初创和成长期不断上升,在企业成熟期逐渐下降.资产期限、公司规模和杠杆率与债务期限正相关,自由现金流量与债务期限显著负相关.在制造业企业中,实际税率与债务期限结构正相关.但是,成长期权对债务期限结构的影响不显著.此外,不同行业债务期限结构存在一定差异.

关键词：债务期限结构、生命周期理论、实证研究

分类号：F275.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;中央财经大学科研创新团队支持计划

在线出版日期：2015-06-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：64-70