机构投资者、财务弹性与公司风险承担——基于动态面板System GMM模型的实证研究

摘要：

笔者以2002-2011年716家上市公司为样本,运用动态面板的System GMM估计方法,同时控制了三种内生性,研究了机构投资者、财务弹性与公司风险承担之间的关系.研究发现,机构投资者持股比例和公司财务弹性都与公司风险承担正相关,而且两者间的交互效应与公司风险承担负相关.并通过进一步研究发现,机构投资者对公司风险承担的促进作用受机构投资者稳定性影响,而且当公司的财务弹性不同时,其受机构投资者稳定性影响的程度也不同.

关键词：机构投资者、财务弹性、公司风险承担、交互效应、内生性

分类号：F234.4(会计)

资助基金：科技部国家软科学研究项目2009GXSSD124;辽宁省科技厅软科学研究项目2009401011.

在线出版日期：2014-11-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：64-72