可转换证券的性质及其在创业投资中的运用

摘要：

创业投资中,可转换证券的关键属性是依据不同的退出方式分配现金流:在出售的情况下不转换,VC持有优先工具,获得优先现金流,但在IPO情况下自动转换,双方都持有普通股.如果创业企业IPO,可转换优先股保持均衡的激励;如果选择出售创业企业,VC仅在此时获得优先现金流.相机控制权是重要的,它不但有助于扩大融资额,还有助于避免无效的退出.融资结构、控制权和退出选择三个问题紧密相关.

关键词：创业投资、IPO、出售可转换证券

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金重点项目“基于自主创新能力增进的产学研合作创新研究”项目号10zd&020.

在线出版日期：2014-09-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：39-46