论双重股权结构监管制度的构建以控制权利益的内涵为视角

摘要：

公司控制权可能被经营者滥用以追求自身利益,但它也可以保护并激励经营者为公司实施其作为企业家的独有见识并努力获得企业专用型知识和技能.双重股权结构会恶化控制权利益的黑暗面,但又能够支持其光明面.因此,双重股权结构的监管制度应当遏制经营者滥用该类结构损害公司和外部股东的利益,但同时不应当对经营者通过该类结构掌握控制权造成重大损害或限制.为达成这一目标,监管机构可以对股东投票权与剩余索取权的分离程度进行适当限制,也可以通过事件型日落规则将双重股权结构与创始人对公司的领导绑定在一起.不过,后一种监管方式会使全面禁止双重股权资本重组成为必要.与此同时,监管机构通常不应当采用突破规则和时间型日落规则.中国大陆关于双重股权结构的监管制度并未达到遏制控制权利益黑暗面与支持其光明面之间的平衡,其中的部分规则有待改进.

关键词：双重股权、一股一权、控制权利益、公司治理

所属期刊栏目：33

在线出版日期：2021-07-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共21页

页码：819-839