券商行业ROE弹性下行

摘要：

券商估值水平与其盈利能力相关性明显,宏观经济环境、市场环境、政策等因素对行业盈利能力产生影响,上市券商业务结构、业务市场竞争力最终也会体现在ROE上.从目前证券行业股票估值分布情况来看,与各公司的ROE水平,即盈利能力密切相关.
券商的ROE主要来源于轻资产业务如经纪、投行、资管等业务,以及重资产业务资本中介、自营业务.由于各项业务ROE水平有高有低,加上各券商业务结构也有差异,这是导致各家券商ROE出现差异的重要原因.根据Wind数据,财信证券统计了行业内50家上市公司的股票ROE及PB估值情况,从2016-2021年6年的平均值来看,行业内ROE水平较高的有中信建投(13.28％)、华林证券(11.96％)、东方财富(11.21％)、中金公司(10.58％),其对应的PB估值也较高,分别为3.07倍、7.51 倍、5.21 倍、2.84倍.

在线出版日期：2022-09-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：50-53