10.3969/j.issn.1004-6291.2021.48.020
信贷压制因素渐消解
2021年以来,银行行业指数持续2020年以来的压制局面,整体估值表现呈持续低迷,年初以来的0.7倍PB左右的估值本来已经位于历史低位,但历经震荡下行后,当前0.63倍PB的行业估值已经确定性迎来历史低值.从2016年同期至今分析,银行指数当前估值处于五年以来的1.22%分位,但就压制要素展开来分析,我们会发现估值压制要素出现部分变化.总体判断是,由于2020年行业估值压制要素主要体现为疫情背景下,市场对民营中小微企业,尤其是小型制造业与商贸零售企业资产质量存在持续隐忧,同时持续的银行让利政策也导致银行拨备后净利润的表现低迷.进入2021年以来,年初市场对银行资金收益率仍非常关注,主要原因在于对年初按揭利率重定价的量化影响存在不确定性,但进入下半年以来,针对房地产市场的调控出现强化,房产企业违约隐患上行,而房地产本身即为银行传统的重点信贷投放板块.
2022-01-10(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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