寿险行业何时渡过至暗时刻

摘要：

2021年上半年,上市险企NBV同比承压,部分险企新业务保费同比取得较好的业绩,不过,受制于储蓄型产品占比上升及部分产品设计让利消费者,新业务价值率有所下滑,负债端整体承压.总体来看,当前或许是保险行业转型升级成功前的至暗时刻,根据开源证券的分析,判断"保险行业或处转型成功前至暗时刻"主要有以下三个原因:第一,保险需求持续存在,疫情、惠民保冲击为短期影响;第二,传统人海式战术、人情单销售模式效果式微;高质量代理人破局存在先例.
当前保险行业负债端复苏仍待观察,人均产能稳定后的人力规模企稳或为边际节点,资产端长端利率下行压制保险股估值,负债、资产两端悲观预期已充分反映在定价上,板块估值处于历史低位.
从新业务角度观察,上半年各险企的表现出现明显分化,同比均有所承压,中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险、中国人保NBV同比增速分别为-8.9％、-11.7％、-19％、-21.7％、-23.4％,主要由以下4个原因所致:第一,疫情反复影响消费者支付能力;重疾险定义切换透支健康险需求;城市定制型产品挤占商业健康险空间;代理人规模下降.与此同时,受低价值储蓄型产品占比上升及产品设计让利消费者的影响,上市险企新业务价值率均出现下降.新业务保费及价值率两者共同作用导致新业务价值同比承压,叠加继续率指标有所下滑,导致内含价值增速有所放缓.

在线出版日期：2021-11-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

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