10.3969/j.issn.1004-6291.2019.30.006
中国外汇市场顺周期特征正在弱化
近期,国家外汇局公布数据显示,在6月,银行代客结售汇逆差191亿美元,剔除掉远期结信汇当月履约额后,逆差224亿美元.而在5月,银行代客结信汇顺差46亿美元,剔除掉远期结售汇当月履约额后小幅逆差0.7亿美元,结售汇基本呈均衡状态.
5月至6月,代客结信汇差额由顺转逆,但5月人民币贬值了2.4%,6月升值了0.5%,与结售汇差额的反向正好相反.2017年前,银行代客结信汇顺差与人民币汇率的方向基本保持一致(图1).当代客结售汇顺差时,表明市场卖美元的比买美元的多,人民币往往走升;而人民币的升值又反过来刺激持汇者更快地卖出外汇.但2017年后,二者开始出现背离,并且背离程度逐步加深.
2019-09-03(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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