价值投资者慎用杠杆——读《巴菲特2019年致股东的信》有感(中)

摘要：

但斌先生近日在微博中说,“有人不信邪,赌一次翻身,再赌一次以为还能翻身!而且自认坚持‘价值投资’……巴菲特什么时候加扛杆‘赌’过?一般投资者,做股票千万不能融资变赌徒!”这话引起了一番争论,董宝珍先生和杨天南先生都表达了不同的意见,认为是否使用杠杆与价值投资没有必然联系.其实,巴菲特一直在使用杠杆,甚至有人认为,使用杠杆才是巴菲特的“制胜法宝”.还有人估算,巴菲特从1970年后实现伯克希尔净值的年复合收益率约20.6％.剔除约1.5倍的保险浮存金的影响后,年复合收益率只有约13.7％.然而,但斌先生的话有其合理性,巴菲特虽然使用杠杆,却没有“赌”.

在线出版日期：2019-06-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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