揭秘巴菲特的“杠杆”

摘要：

纵览巴菲特最新的2019年致股东的信,他表达了对“杠杆”的否定态度,“在罕见且不可预测的时间周期内,信贷会消失,债务在财务上会变得致命.”但是,巴菲特也坦陈伯克希尔使用了两种不太常见的融资渠道,即保险业务特有的“浮存金”和投资组合产生的“递延所得税负债”.那么,巴菲特的“杠杆”特殊在哪儿?有多大?又是如何运用的杠杆呢?笔者通过梳理2007-2018年伯克希尔年报发现,巴菲特投资组合的“杠杆”在1.018-1.263之间变动,近乎完美的在12年间“追跌杀涨”,而且“杠杆”是可以驾驭的,风险极低.

在线出版日期：2019-06-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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