从“流量红利+媒介迭代”到“龙头溢价+监管轮回”

摘要：

传媒行业此前的行情主要由媒介更迭和新兴资产证券化驱动,当前由于监管趋严,传媒板块悲观情绪浓厚,估值处于历史低位,未来监管的趋缓、龙头公司集中度的提升等均会带来估值修复和估值分化的机会.复盘:当前估值处于历史低位通过指数对传媒进行复盘可以发现,2016年一季度-2018年三季度,我们经历了行业最长的一个熊市阶段.我们选取传媒(中信)单个季度的收益率进行比较,综合绝对收益率和相对于沪深300的超额收益率来说,可以分成三个牛市阶段和三个熊市阶段交替出现.

在线出版日期：2019-04-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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