10.3969/j.issn.1004-6291.2018.02.019
小盘转债价值有待发现
2017年12月25日以来,密集发行了众兴转债等7只规模不高于10亿元的小盘可转债,对应的正股市值都不超过100亿元,转债发行金额占市值的比例也不高,在7.4%至22.4%之间的范围,大多低于10%.
这些小盘转债“生不逢时”,市场定价低迷.7只转债中有4只在上市当日破发,平均转股溢价率仅为8.19%.曾几何时,业界普遍认为,小盘转债内含看涨期权的价值较高,其逻辑主要为:小盘股波动性较大,对利好信息的敏感度更高,在转债发行人不愿意还本付息的情况下更容易被操纵促成转股.彼时可转债打新的首日收益高达20%-30%,正股还因存在配售权会出现短期的“抢权行情”.如今,为何小盘转债又成“弃儿”了?
2018-04-11(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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