降准效果初显
自2014年四季度以来,央行采取了多次放松措施,但利率水平几乎没有任何下降.不过,4月中旬央行大幅下调存款准备金率1个百分点后,货币市场各期限利率都有不同程度的下降,其中尤以短端为甚,利率中枢下行态势日趋明朗.
这也为传统货币政策仍然有效做了注解,也就是说,在传统的货币政策放松仍有足够空间的情况下,所谓的中国式量化宽松至少暂时还没有必要.中国现有的基础货币供应渠道已经能满足实际经济需要,工具篮子已经非常丰富.
现在的关键点是,如何在基础货币结构从外汇占款向其他渠道调整时能及时有效保障基础货币供应.央行或可通过加强资产负债表的管理来稳定基础货币的供应.
2015-12-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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