黑色星期一与黑天鹅
1987年10月19日,道琼斯工业平均指数在短短一天内从2246点跌至1738点,市值蒸发25％;而1929年10月29日的“黑色星期四”股指跌幅也不过13％,而那一次紧接而至的是经济大萧条.
1987年,从8月末的高点至黑色星期一,美国股市共蒸发1万亿美元;此前一年左右道琼斯指数跌幅也是动辄百点.即使身经百战的人士,也只能用“股市什么都可能发生”来解释这一切.
的确,股市什么都可能发生.股票市场本质的变化以及投资者结构的明显改变使得市场出现“意外”震荡的可能性大大增加,而这样的趋势愈演愈烈.2007年下半年,美国股市发生了15次剧烈震荡,9次上涨,6次暴跌.20世纪五六十年代,美国股市每个交易日振幅达2％的情况很少,发生剧烈震荡的几率更是接近于零.
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F12;G20
2014-01-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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