注册制改革与股票市场波动性

摘要：

本文基于主板及创业板存量股票2018―2022年的数据,利用双重差分模型对创业板注册制改革是否影响其存量股票波动性这一因果关系进行识别,并在运用"反事实估计量"克服平行趋势违背问题的基础上进行估计."反事实估计量"估计结果显示,创业板注册制改革短期提高了存量股票的波动性,但从长期看取得了降低存量股票波动性的显著成效.机制分析显示,投资者情绪的变动、价格涨跌幅限制的放宽及定价效率的提高是创业板注册制改革影响存量股票波动性的主要途径.异质性分析显示,易成为炒作标的的股票对政策冲击更为敏感,其波动性短期上升的幅度更大,但长期下降的幅度也更明显.

关键词：注册制、创业板、存量股票、波动性、反事实估计量

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：广东省教育厅青年创新人才类项目;广东省重点建设学科科研能力提升项目

在线出版日期：2024-01-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：64-79