管理层权力与上市公司R&D迎合投资
理性的管理者会通过公司投资迎合资本市场中投资者非理性引起的错误定价,并且这种迎合行为会受到管理层权力大小的影响.本文在检验非有效市场中上市公司R&D迎合投资存在性的基础上,考察了管理层权力对R&D迎合投资的影响,结果发现:在控制了股权融资渠道的影响后,上市公司仍然存在较强的R&D投资-误定价敏感性,表明股票错误定价会通过理性迎合渠道影响公司R&D投资;上市公司R&D迎合投资-误定价敏感性与管理层权力显著正相关,并且在管理层持股堑壕效应较大和当股价被高估时更为显著.本文拓展了关于错误定价影响公司投资过程中代理问题的研究,也为考察管理层权力的影响提供了新的视角.
管理层权力、错误定价、R&D投资、理性迎合
F830(金融、银行)
国家自然科学基金青年项目“管理层股权激励对资本市场错误定价的影响及其监管研究”71503162;中国博士后科学基金第57批面上资助项目“股权激励计划对非有效市场中公司投资的影响研究”2015M570357;第10批特别资助项目“股权激励行权安排对股价崩盘风险的影响及其治理研究”2017T100288;山东省社会科学基金项目“系统论视野下中国管理的哲学思想基础研究”17CGLJ24;山东大学青年学术团队项目“创新与企业成长——基于组织情景和传统文化的视角”IFYT17038;山东大学本科综合改革重点项目“多视角的管理学”10000075188802
2018-09-13(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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