家族控制、风险投资和企业R&D投资

摘要：

本文以2007～2012年A股上市家族企业为样本,研究风险投资对家族控制企业R&D投资机制的影响.研究发现,家族控制的风险规避行为抑制了企业的R&D投资;有风投背景的家族企业能显著地增加R&D投资,并对家族控制权与R&D投资关系产生调节作用,但这种调节的有效性只在家族控制权较低的企业才成立.进一步研究发现,不同特征的风投对家族控制企业的R&D投资产生的影响不同.风投声誉越高和持股比例越多,对家族控制权与R&D的调节作用越强;国有风投和本地风投对家族控制权与R&D的调节作用更强,而联合风投与独立风投没有显著差别.

关键词：风险投资、家族控制、研发投资

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：本文是自然科学基金项目《关联股东的治理角色研究》71272202、广东省哲学社会科学规划项目《企业转型创新能力的机制研究》GD13CGL06、广州市科技计划项目《并购转型的创新研究》2014Y4300013资助的研究成果]

在线出版日期：2015-03-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：32-38