终极所有权结构对公司业绩的影响——来自中国上市公司面板数据的经验证据
本文使用中国非金融上市公司面板数据,应用一系列混合最小二乘法经验调查终极所有权结构对公司业绩的影响.研究发现,终极所有权结构是影响公司业绩的一个重要因素.具体而言:(1)现金流量权与公司业绩显著正相关,表明现金流量权的提高能使控制股东和小股东的利益趋于一致,代理成本降低;(2)控制权和现金流量权的分离度与公司业绩显著负相关,表明控制权和现金流量权的分离度越大,控制股东掠夺外部投资者的动机越强,代理冲突加剧,代理成本上升;(3)终极控制股东是国有控制的公司的业绩显著低于终极控制股东是民营等非国有控制的公司,表明国有控股股东经常会以公司其他利益相关者利益为代价追求政治目标,国有控股公司的治理效率低下.
终极所有权结构、公司业绩、上市公司、公司治理
F830.9(金融、银行)
国家自然科学基金71002062;教育部新世纪优秀人才支持计划NCET-10-0666;教育部人文社会科学研究课题09XJC630013;教育部高等学校博士学科点专项科研基金课题200806131003;中央高校基本科研业务费专项资金SWJTU09CX089;SWJTU09ZT32
2010-12-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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