中国股市流动性风险的度量——LVaR研究

摘要：

本文基于证券价格服从连续算术布朗运动的假设,以投资者最小化变现损失为目标,利用上证50样本股票分别求出最优清算期和变现损失LVaR值.研究表明,相比较低流动性的股票组合而言,高流动性股票组合具有较低的波动性、较小的瞬时冲击系数、较短的清算期和较小的变现损失等;流动性差异以及不同的清算策略对变现损失都会带来非常大的影响;投资者可以根据市场流动性调整股票组合,以及利用最优交易执行策略等手段减少因流动性不足所导致的损失.

关键词：股票流动性、流动性风险、LVaR、市场效率

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2009-03-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：56-62