保险资金举牌扰乱股票市场价格了吗?——基于险资A股市场举牌的证据

摘要：

选取2014-2016年保险资金A股市场举牌案例数据,通过建立PSM-DID模型,对举牌信息公告日当期及提前1-10期的股票价格变动进行研究,发现保险资金举牌公告没有造成上市公司股票收益率的显著异常提升,上市公司股价的异常提升出现在公开信息发布日前7个交易日左右,且在公开信息发布日前4个交易日投资可获得最大短期收益.保险资金举牌导致价格变化的短期效应强于长期效应,超额收益可由内幕信息知情者及部分险资获得.通过GARCH(1,1)模型进一步分析,发现保险资金举牌对上市公司股价波动性影响方向不一,不同保险资金投资风格存在差别.综合来看,保险资金举牌并没有扰乱股票市场价格,但举牌信息的提前泄露让部分投资者获得短期超额收益.

关键词：保险资金、举牌、股票价格、股价波动

所属期刊栏目：24

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2018-11-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：106-114