大股东身份、融资结构与公司绩效——基于动态内生性视角的经验证据

摘要：

融资结构通常被视作现代公司的治理机制之一,以往文献大多把融资结构当作一个外生变量来处理.本文从动态内生性的视角出发,分析了大股东身份、融资结构与公司绩效之间的相互作用关系.实证研究表明:大股东身份显著地影响着融资结构,第一大股东持股比例越高,公司的资产负债率越高,而股份性质与资产负债率负相关;融资结构对公司绩效有着明显的影响作用,同期资产负债率越高,公司绩效越差,而前期资产负债率越高则当期公司绩效越好;公司绩效对融资结构有着显著的反馈作用,同期公司绩效越好资产负债率越低,而前期公司绩效越好则当期资产负债率越高.

关键词：大股东身份、融资结构、公司绩效、动态内生性

分类号：TS9;TS8

在线出版日期：2014-08-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：161-165