10.3969/j.issn.1009-1505.2012.02.004
募资投向变更与投资者交易行为研究
文章考察了不同类型的投资者(机构、个人)在上市公司募集资金投向变更公告前后的交易特征和行为。结果发现:公司募资投向变更市场反应为负,变更事件显著导致公司未来业绩变差,这说明变更对于绩效的影响是无效率的;机构投资者表现出了显著的信息优势,整体上,机构(及共同基金)的交易行为在更大程度上体现为价值性投资;个人投资者只为机构投资者提供了流动性。研究结果具有明晰的政策含义,即监管机构在严格管控资金用途变更的同时,既要发展机构投资者,又要加强个人投资者教育。
募集资金投向变更、投资者行为、累积异常收益
F830.39(金融、银行)
基金项目:教育部人文社会科学研究一般项目10YJC630015
2012-06-17(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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