或有资本的最优触发水平与转换比率——基于信息不对称的视角

摘要：

本文建立了一个信息经济学多期模型,分析商业银行发行或有资本时,能够最大化商业银行在位股东收益的最优转换比率和能够最大化社会福利的最优触发水平.本文发现:第一,不存在适用于所有商业银行的转换比率或触发水平;第二,与没有信息不对称的基准情形相比,在一定的参数条件下,如果或有资本投资者和监管者低估了银行普通股的股息,那么商业银行的最优转换比率低于基准情形;第三,如果或有资本投资者和监管者高估了银行普通股分布的尾部风险,则最优触发水平高于基准情形,即施加更为严格的或有资本要求.

关键词：或有资本、触发水平、转换比率、威布尔分布

资助基金：郭桂霞感谢国家自然科学基金青年科学基金项目71203026、对外经济贸易大学学科建设专项经费资助项目XK2014121以及优秀青年学者培育计划批准号:2013YQ10的资助.

在线出版日期：2015-12-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：21-29,40