基于Schwartz-Moon定价模型的通信设备企业价值评估研究——以中兴通讯为例

摘要：

通信设备企业是5G等新基建建设的主力军,具有高投入、高收益、高成长性的特点.但针对通信设备企业价值评估的研究较少,且鲜有文献在评估过程中考虑到其价值特点.本文以中兴通讯为例,通过Schwartz-Moon定价模型将实物期权法结合蒙特卡罗模拟描述企业未来现金流量分布,累计折现后得到企业价值期望值和估值区间,并将传统的FCFF模型估值方法与Schwartz-Moon定价模型进行对比分析.研究结果表明:1)不确定性因素对于通信设备企业价值管理有着重要的战略地位,有效管理不确定性对提升通信设备企业价值具有显著作用;2)与FCFF模型相比,Schwartz-Moon定价模型更符合市场对通信设备企业价值的预期,并能提供估值区间便于弹性决策参考.

关键词：Schwartz-Moon定价模型;通信设备企业;价值评估;实物期权理论;蒙特卡罗模拟

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目资助;云南省省院省校教育合作人文社会科学研究项目资助

在线出版日期：2021-12-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：22-29