人口负增长与长期停滞——基于日本的理论探讨及对中国的启示
有关人口问题与长期停滞的文献认为,人口老龄化使得意愿储蓄过多,意愿投资过少,进而导致经济陷入长期停滞,因此需要通过扩张的财政和货币政策来刺激投资.不过,这些文献忽略了人口负增长这一关键现象.日本被看作长期停滞的典型案例,同时也是最早进入人口负增长的主要经济体.以日本为例,在一个简单的世代交叠模型中引入非负投资约束和零利率下限,探讨在人口负增长的情况下,资本产出比不断上升,资本边际产品和资本品相对价格不断下降,乃至整个经济陷入持久下滑的非均衡态的机制.由于无法阻止资本品相对价格的下跌,货币政策失灵,而旨在刺激投资需求的扩张性财政政策将进一步加剧资本过剩.在人口负增长的过程中,提升资本边际产品使经济恢复均衡态的可行办法,只能是增加相对于过多资本存量的过少的劳动力,基于此,财政政策可以通过补贴生育、扩大教育科研和医疗卫生开支发挥作用.
人口负增长、长期停滞、货币政策、财政政策
2022-03-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共18页
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