金融科技对中小企业成长的影响及机制分析

摘要：

中小企业发展一直是国民经济增长的生力军,然而由于中小企业存在规模小、无抵押、无担保以及信息不对称等诸多因素,造成了中小企业融资难、融资贵的现象.在发展内循环的背景下,利用金融科技的普惠性,可以更好地服务中小企业的发展,有助于实现其数字化转型、提升其融资能力.利用2011-2018年我国中小板上市企业数据以及北京大学数字金融研究中心课题组编制的数字金融发展指数,通过双向固定效应以及工具变量方法,检验了金融科技对中小企业成长的影响;通过中介效应模型,检验了金融科技通过融资约束和企业创新对中小企业成长的作用路径.研究结论:第一,金融科技发展显著促进了中小企业成长,即金融科技发达程度越高的地区,中小企业的成长速度越快;通过金融科技三个不同维度指数的作用可以进一步表明,金融科技覆盖度、使用深度以及数字化支持服务程度的提高有助于中小企业成长.换言之,中小企业外部环境越好,享受到的金融服务、个性化水平以及便利性越高,外部融资成本越低,中小企业成长性越好.在使用工具变量以及改变估计方法等稳健性检验后,结论依然成立,表明金融科技对中小企业成长的促进作用可以稳定存在.第二,通过外界环境的调节作用以及企业异质性检验后发现,金融科技对中小企业成长的影响表现出异质性,处于初创期和成长期以及非国有中小企业更能受到金融科技发展的促进作用,并且金融科技也是对地区市场化程度的有益补充.第三,通过中介效应模型进行影响机制分析后表明,金融科技发展主要通过降低中小企业外部融资约束以及提高企业研发创新的渠道对企业成长产生促进作用,在使用不同的融资约束和研发创新代理变量进行实证检验,影响机制依然存在.研究结果支持了金融科技的普惠性,有助于理解在"双循环"新发展战略背景下,金融科技如何在微观层面上畅通要素流动、提升内循环效率.

关键词：金融科技;融资约束;研发创新;企业成长;中介效应

所属期刊栏目：36

分类号：F270(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金18CJL037

在线出版日期：2022-01-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：73-87