绿色信贷政策对重污染企业"脱实向虚"的影响
绿色信贷政策作为金融调控手段在环境治理领域的创新应用,是平衡环境保护与经济发展关系的重大探索.绿色信贷政策在重塑重污染企业信贷融资环境,倒逼重污染企业转型升级,激发重污染企业绿色发展热情的同时,是否及如何影响企业的"脱实向虚"?文章立足金融市场迅猛发展和绿色信贷政策日趋深化的现实背景,选取2008-2019年沪深A股上市公司经验数据,采用双重差分法检验了《绿色信贷指引》实施前后,重污染企业相对于非重污染企业的金融化水平波动情况,以此分析绿色信贷政策对企业金融化的影响,为评价政策实施效果提供参考.理论和实证研究结果表明,相对于非重污染企业,绿色信贷政策显著抑制了重污染企业的金融化水平,且在经过平行趋势检验、PSM-DID、安慰剂检验等系列稳健性检验后,结论依然成立.机制检验表明,绿色信贷政策主要通过促进技术创新、降低代理成本对重污染企业的金融化水平产生抑制效应.异质性检验进一步表明,绿色信贷政策对重污染企业金融化的抑制作用会随企业产权性质、区域环境执法强度的不同而有所差别.与国有产权性质、弱环境执法区的重污染企业相比,绿色信贷政策的抑制效应在非国有企业、强环境执法区表现得更为明显.文章从微观层面证实了绿色信贷政策的有效性,不仅为改善评价政策效果、针对性制定和实施绿色信贷激励与约束双重机制提供了经验证据,对重污染企业加大技术创新力度、寻求绿色转型发展、合理配置金融资产也具有较高的启示与借鉴价值.
绿色信贷政策、脱实向虚、企业金融化、重污染企业
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F832.0(金融、银行)
国家自然科学基金;山东省自然科学基金
2023-05-19(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
共11页
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