反距离加权法天气衍生品空间基差风险对冲效果

摘要：

天气衍生品作为一项金融创新产品,为天气风险的管理和转移提供了新的途径.与传统衍生品不同的是,天气衍生品合约标的物是常见的天气变量,本身不具有资产价格,因此面临的并不是传统意义上的基差风险.天气衍生品的基差风险包括产品基差风险和空间基差风险,这些基差风险严重影响着天气衍生品的风险对冲效果,阻碍了市场发展,也是研究的重点与难点.相比产品基差风险因特定部门而异,空间基差风险具有不可避免的特点.依据反距离加权法,增加空间多样性构建天气衍生品组合,可用于对冲空间基差风险,但需要经验数据验证.研究表明,天气衍生品收益与假设收益的均方根误差(RMSE)能够很好的量化天气敏感企业遇到的天气风险,天气风险对冲效果可以通过RMSE的变化值进行度量;构建中国华东地区降雨量看跌期权交易,相较单一地区收益偏差,期权买方采用空间组合策略取得了更好的空间基差风险对冲效果.此外,研究结果发现,在构建天气衍生品空间组合时,组合中气象观测点的数目并不是越多越好,即较少的观测点个数即能显著降低天气风险对冲效果,这也为实践操作提供了便利.

关键词：天气衍生品、空间基差风险、反距离加权法、均方根误差

所属期刊栏目：23

分类号：F831(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2013-11-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：160-168