询价制下新股“三高”发行与IPO抑价研究——基于发行人与机构投资者新股定价博弈的视角

摘要：

国内A股IPO抑价和国外成熟市场的IPO抑价有所不同,表现为新股“三高”发行后仍存在IPO高抑价即新股上市超额收益.对此,提供了一个博弈论的分析视角,即IPO公司和参与询价的机构投资者关于新股定价的信号博弈,不存在分离均衡,仅存在混同均衡:高质量公司和低质量公司都选择高溢价发行策略,而有定价权的机构投资者对溢价发行的最佳反应是高报价申购.

关键词：IPO抑价、定价权、信号博弈、混同均衡

所属期刊栏目：28

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2014-12-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：79-83