10.19365/j.issn1000-4181.2021.04.03
融券卖空如何影响个股流动性
流动性是股票市场的灵魂,关乎整个资本市场的配置效率.作为知情交易者的卖空投资者将会如何影响个股流动性?本文利用2010-2014年A股市场融券标的数据,考察了融券卖空对个股流动性的影响.实证结果表明:(1)融券卖空提高了个股流动性,在利用固定效应模型、工具变量法、以"转融券"制度作为自然实验等方法缓解内生性问题后,该结论依然稳健;(2)融券卖空主要通过企业信息透明度渠道来提高个股流动性;(3)融券卖空对个股流动性的影响在内部治理水平较差、行业产品市场竞争程度较低的企业中表现更加明显.
融券交易;个股流动性;企业信息透明度;公司治理;产品市场竞争
国家社会科学基金项目;教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目
2021-09-28(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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