财政透明度、融资成本与地方债务风险异质性效应——国家治理的市场反应

摘要：

财政透明是国家治理的一个核心内容,本文基于城投债数据,研究财政透明度对地方债务风险的影响和作用机制,揭示国家治理的市场反应.实证结果表明,当财政透明度水平较低时,财政透明度的提高抑制了城投债发行;当财政透明度水平较高时,财政透明度的提高促进了城投债发行.进一步的作用机制表明,国家治理水平将产生市场反应:财政透明度通过影响融资成本,对地方债务风险产生异质性影响.本文从国家治理的市场反应入手,为合理防范地方债务风险提供了新视角.

关键词：财政透明度、城投债、融资成本

分类号：F235;F812.5;F062.1

在线出版日期：2020-12-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：31-43