中国与世界主要股市间的波动溢出效应研究——基于2002-2017年样本的实证检验

摘要：

在经济全球化和金融一体化的背景下,中国与世界主要股市间的联系越来越紧密,一国或地区股市的波动会对其他股市产生影响.本文基于2002-2017年的样本数据,运用BEKK-GARCH模型,结合时差因素,采用全样本、分阶段以及滚动窗口法,全面考察中国和世界主要股市间的波动溢出效应.结果 表明:中国和世界主要股市间存在波动溢出效应,并且具有明显的阶段性变化的特征.早期中国和世界主要股市的运行相对独立,波动溢出效应不明显;金融危机和欧债危机期间,美国和欧洲股市波动开始溢出至中国股市;近年来,随着中国经济国际地位的提升,中国股市波动开始向外溢出到美国和欧洲股市;中日股市间的波动溢出效应不明显,中港股市间的波动溢出效应较为明显.本文研究揭示了中国与世界主要股市间波动溢出效应的传导方向和强弱变化特征,为维护中国股市健康稳定发展以及投资者资产配置和风险管理提供了有益的参考.

关键词：股票市场、波动溢出、溢出方向、动态特征、BEKK-GARCH模型

分类号：F832.5;F224;F12

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2020-01-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：28-43