10.19365/j.issn1000-4181.2018.06.09
市场不确定性与股票流动性——基于共性和微观结构的视角
市场不确定性与股票流动性有何联系?该联系受哪些因素影响?本文充分考虑内幕交易者的特征,为两者构建了理论模型,并结合沪深A股的数据证实:(1)市场不确定性越大,持股的风险越高,这降低了投资者的交易意愿,对流动性造成负面影响;(2)大宗交易制度将常规交易与大宗交易分离,减小了市场不确定性对个股的冲击,使“不确定性—流动性”关系减弱;(3)融资融券为资金或头寸短缺者提供了交易的可能,因此个股受不确定因素的影响更大,“不确定性—流动性”关系更强.文章为“当局积极干预证券市场、维持市场稳定”提供了政策依据.
流动性协动、做市商制度、大宗交易、融资融券
F830.91;F293.35;TB383
国家社会科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金
2019-01-16(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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