货币调整、资本市场与实体部门的长期互动——货币传导效率对货币当局的认知冲击

摘要：

如果货币政策通过资本渠道传导不畅,现金资产大量滞留在资本市场中,结果在货币扩张/紧缩时,实体部门可能并不能发生相应的资本流入J流出,则货币当局可能产生”上次货币调整的效果不显著”的错觉,促使其发动新一轮更大强度的同向货币政策调整,这将加重国内整体经济和资本市场的动荡.通过对近十余年来货币供给量、资本市场规模和资产价格的实证分析,发现我国资本市场中的政策信息阻塞现象的确会引起货币当局的错觉,进而导致国内经济更加不稳定.

关键词：货币政策、资本市场、认知偏差

分类号：F2(经济计划与管理)

资助基金：江西财经大学2011年校级课题;2008教育部人文社会科学基金08JC790049

在线出版日期：2011-06-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：21-28