财产和生命双重风险约束下的家庭资产选择——基于地震风险的研究

摘要：

现实中不少事件会同时威胁人们的财产和生命安全,而关于这种财产风险和生命风险叠加的冲击对人们行为影响的研究仍然比较缺乏.本文借助地震灾害这一外生冲击,构建内生化家庭资产选择模型,分析财产风险和生命风险对风险金融资产持有比例的影响,并基于微观家庭调查数据检验模型结论.研究发现:地震的"财产风险效应"导致家庭的风险厌恶程度随地震震级的增加而提升,进而减少风险金融资产持有;地震的"生命风险效应"导致死亡概率增加,进而增加风险金融资产持有.当地震引发的死亡概率较小时,"财产风险效应"起主导作用;当地震引发的死亡概率较大时,"生命风险效应"起主导作用;这两种效应共同导致家庭风险金融资产持有比例与地震震级之间呈正"U"型关系.经验证据支持了这一正"U"型关系.进一步细分金融资产发现,货币持有与地震震级之间存在倒"U"型关系,股票等风险投资行为与地震震级之间具有正"U"型关系.地震导致的地区文化特征变化以及个人经历是其影响家庭资产选择的重要渠道.在考虑了选择偏误、遗漏变量等内生性问题后,本文的实证结果基本稳健.本文的研究对理解人们在多重风险约束下的行为规律具有重要意义.

关键词：财产风险、生命风险、家庭资产选择、地震灾害

分类号：F126(中国经济)

在线出版日期：2022-07-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：43-61