上市公司"存贷双高"异象与股价崩盘风险

摘要：

近年来,以康美、康得新为代表的"存贷双高"型企业频现违约,给资本市场造成极大冲击.究竟"存贷双高"异象危害几何?本文以2007-2019年沪深A股上市公司为研究样本进行实证分析,从经济后果的角度系统验证"存贷双高"现象对企业股价崩盘风险的诱发效应.研究发现,大股东关联交易越频繁、盈余管理程度越高,"存贷双高"型企业面临的股价崩盘风险越高.进一步分析发现,较多的高管持股、较高的公司治理水平、较高的信息披露水平、高强度管理层权力有助于缓解"存贷双高"型企业面临的股价崩盘风险,并据此提出了相关缓解机制.上述结果说明,现阶段"存贷双高"型企业很可能虚有其表,背后与企业财务造假、大股东掏空密切相关,因此,投资者、监管机构等都需要对其予以足够重视,跳出传统财务分析的范畴对这一异象进行理解与警惕,提前防范市场风险.

关键词：存贷双高、股价崩盘风险、大股东利益侵占、财务造假

分类号：F272(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;中央财经大学金融可持续发展研究团队的资助,感谢匿名评审专家和编辑部的宝贵意见,当然文责自负

在线出版日期：2022-06-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：174-192