为什么僵尸企业能够长期生存

摘要：

针对企业能够通过外部不断输血而维持生存的特点,本文采用实际利润法和偿债能力法(使用现金流与流动负债之比)识别僵尸企业.研究发现,1999-2013年僵尸企业的资本占比经历了先下降后上升的过程,僵尸状态趋于扩大化.针对中国的僵尸企业反反复复出现的状况,本文着重从长期视角来研究僵尸企业,力图消除各种短期生存周期和经济波动的影响,把决定企业僵尸状态的市场因素与非市场因素(或制度因素)加以区分.本文还从企业生产率的角度考察僵尸企业,这通常是决定企业发展可持续性的决定因素.通过对十年以上存续期企业的考察和分析发现,国有企业的数量中有38.17％属于长期保持不变的僵尸企业,明显高于其他所有制的占比.通过建立计量模型,对所有可能影响长期僵尸企业状态的因素进行回归分析,比较了不同制度下市场因素的不同影响作用和效果,发现对非僵尸企业产生显著影响的市场因素,如生产率指数和市场风险指数,对僵尸企业则没有影响效果;同时,相关的制度和调控政策对于加重僵尸企业状态产生直接的作用.因此,本文证实了中国僵尸企业长期存在的“非市场化”的制度性根源.

关键词：僵尸企业、识别标准、国有企业、现金流、生产率

分类号：F120(中国经济)

资助基金：江苏省哲学社会科学一般项目;江苏高校品牌专业建设工程资助项目

在线出版日期：2018-11-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：61-79