中国铜期货市场波动率估计与风险度量——基于广义已实现测度的Realized HAR GARCH模型

摘要：

为探究中国铜期货市场价格波动的变化规律并以此预测其风险值,以沪铜期货高频价格数据为样本,综合考虑其收益率波动的聚集性、偏峰厚尾性与长记忆性,将广义已实现测度引入偏￡分布假设下的Realized GARCH模型与拓展的Realized HAR GARCH模型中,并通过样本内拟合与样本外滚动预测,结合似然函数、VaR后验测试与损失函数MCS检验法综合比较了采用不同已实现测度的Realized GARCH以及Realized HAR GARCH模型在沪铜期货收益波动率估计和VaR预测上的效果.实证结果显示:对于沪铜期货市场而言,无论是波动率估计还是风险预测,广义已实现测度的引入显著地提升了Realized GARCH与Realized HAR GARCH模型的拟合效果与预测能力,其中基于日内损失RMAD与RES测度下的Realized HAR GARCH模型分别拥有最优的估计与预测表现.

关键词：铜期货市场;Realized HAR GARCH;波动率;已实现测度;VaR

所属期刊栏目：29

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;浙江省一流学科A类浙江工商大学统计学资助项目

在线出版日期：2022-01-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：1-12