基于交通量风险的PPP交通项目再融资产品设计

摘要：

交通PPP项目的 投资大、风险高.政府作为发起方,需要为项目提供担保以吸引社会资本方的参与,但过度依赖政府担保意味着:一旦发生数额较大的债务违约将会给财政造成巨大的负担,因此有必要谋求适宜的市场化融资渠道.为了协调PPP项目相关者的利益,本文在项目收益债的基础上嵌入了与项目未来收益挂钩的或有条款,并运用结构化方法中的Merton模型在风险中性情景下对融资产品进行了定价.最后,以某PPP交通项目为例,进行了具体的融资产品设计,计算了相应的产品价格和风险价差,并对某些关键条款进行了敏感性分析,结果表明该产品能够在有效减轻政府担保的基础上降低融资成本.

关键词：交通PPP项目;政府担保价值;或有条款;结构化定价方法

所属期刊栏目：29

分类号：F224.9(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家自然科学基金资助项目;国家自然科学基金资助重点项目;国家社科基金资助重大项目;辽宁省"兴辽英才计划"哲学社会科学领军人才项目

在线出版日期：2021-09-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：13-22