房地产股票投资能对冲通货膨胀吗?——基于Markov转换GRG copula的相关性测度研究

摘要：

房地产是近年来引领中国经济发展的支柱行业,其股票投资能否对冲通货膨胀是投资者关心的问题.在采用AR(m)-EGARCH(p,q)-GED模型对金融时间序列进行边缘分布建模的基础上,构建基于Markov转换GRG copula的相关性测度实证检验了中国房地产股票指数收益率与通货膨胀率在极端和非极端情况下的相关性.实证结果显示:从2001年1月到2017年12月,房地产股票指数收益率和通货膨胀率之间存在Markov转换的两种相关结构状态.其中,两者之间的正相关结构为经济系统的主要状态,在该状态下,房地产股票投资有一定的对冲通胀能力.而在负相关的相依结构中,房地产股票投资不能对冲通胀.此外,相关性的强度在极端情形和非极端情形也有显著差异,在主要状态中两者的正相关关系在非极端条件下更强.

关键词：房地产股票指数、通货膨胀率、Markov转换、GRG copula、相关性

所属期刊栏目：28

分类号：F820.5(货币)

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2021-04-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：23-34